库存比的计算核心由两类变量组成：一类是“库存”这一存量口径，另一类是“消费量/使用量/需求量”这一流量口径。把某一时点可用的库存，放到一个可比的消费节奏里去衡量，就形成了库存比（也常被表述为“库存覆盖”“库存可支撑期”一类的结构）。理解它的关键不在于记住某个固定公式，而在于先把口径对齐：库存到底指哪些仓库与哪些品级，消费量到底是终端消费、表观消费还是加工消耗。
1）先拆变量：库存是存量，消费量是流量
库存的结构通常包含三个层次：第一是“范围”，例如交易所仓单、港口库存、工厂/社会库存、战略储备等；第二是“可用性”，比如可交割与不可交割、在途与在库、冻结与可流通；第三是“时间点”，库存必须明确为某个统计时点的余额（期末、周度、月末）。这些层次决定了库存作为分子时是否具有一致性。
消费量（或使用量）作为分母，常见口径至少有三种：终端消费（最终使用环节消耗）、加工消费（冶炼/压榨/裂解等环节的原料消耗）、表观消费（用供给侧推导出的“看起来被消耗的量”）。表观消费的结构通常来自“产量 + 进口 − 出口 ± 库存变化”，它把无法直接观测的终端消耗，转化为可统计的流量拼图。这里的“库存变化”若被用于推导表观消费，就要注意不要与分子库存重复使用而造成逻辑闭环：分母若已内含库存变化，分子又用同一库存口径，会使库存比的解释偏向“自我引用”。
2）库存比的计算步骤：口径对齐后再做比例
把库存比拆成可执行的计算流程，通常是四步。
第一步：确定库存口径与时间点。选择“期末库存”还是“平均库存”，以及是否包含在途、是否包含不可用库存。对波动较大的品种，用期末库存会更敏感；用均值库存更接近“期间可用库存”的概念，但需要定义均值窗口（例如月均、周均）。
第二步：确定消费量口径与时间频率。消费量必须与库存的统计频率可对齐：若库存是周度数据，消费量最好是周度或能被可靠地周化；若消费量来自月度或季度口径，则库存更适合用对应期末或期间平均。
第三步：把消费量转换为“同单位、同节奏”的消耗率。库存是“吨/桶/立方米”等数量单位，消费量如果是“月度吨数”，就需要转成“每日消耗”或“每周消耗”，从而让库存可以被解释为“能覆盖多少天/多少周”。这一步本质上和“换手率怎么算？成交额与流通市值的结构关系”类似：都是把一个存量放到一个流量速度里，得到可比的相对尺度。
第四步：得到库存比的表达形式。常见有两种：一种是“库存/期间消费量”的比例（例如库存占月消费的百分比）；另一种是“库存/单位时间消费量”的覆盖天数（例如可覆盖X天）。两者只是同一结构的不同单位表达：前者强调占比，后者强调时间。
3）每一步在逻辑上解决什么问题：可比性、可用性、可解释性
口径对齐解决的是可比性。库存若包含交易所仓单，而消费量却对应全国终端消耗，就会出现“分子太窄、分母太宽”的结构失真；反过来，库存若是全社会库存，消费量却只取某一加工环节，也会导致“分子太宽、分母太窄”。因此库存比并不是一个天然客观的常数，它高度依赖统计边界。
频率对齐解决的是可解释性。库存是某一时点的截面，而消费量是一个期间的累积。把截面去除以期间累积，本质上是在问：“以这个期间的消耗速度，当前库存相当于多少期的消耗？”如果期间太长（例如用年度消费量去除以某周库存），库存比会被平滑得过度，难以反映库存的阶段性变化；如果期间太短（例如用单周消费量去除以月末库存），又可能放大短期噪声。
可用性过滤解决的是结构真实性。很多商品存在“名义库存”和“可用库存”的差异：在途货物、质检不合格、被质押或被锁定的库存，虽然统计上可能算库存，但对短期供需平衡并不等价。若把这些都放入分子，库存比会高估“可支撑期”。因此在结构拆解时，最好把库存分解为“可流通库存 + 受限库存”，并明确是否只用可流通部分。
4）不同资产与不同商品体系下的差异：同名指标的不同分母
库存比最常见于大宗商品，但在不同体系中，分母“消费量”的定义差别很大。
在能源（如原油、成品油）里，消费量常用“表观需求”或“炼厂加工量/成品油出货量”来近似；库存还可能区分商业库存与战略储备，且成品油库存要按品类（汽油、柴油、航煤）分别计算后再汇总，否则品类间不可替代会降低解释力。
在金属（如铜、铝）里，库存口径往往分为交易所库存、保税区库存、社会库存、冶炼厂库存等；消费量可能用下游开工率映射到“加工消耗”，或用“表观消费”拼接。若使用表观消费作为分母，需要特别注意进出口与库存变化的统计一致性，避免同一库存变化既影响分母又作为分子。
在农产品（如大豆、玉米）里，库存比常与“库存消费比（Stock-to-Use）”结构一致，分母更接近年度“使用量”，并常按“饲用、食用、工业用、种用”拆分；库存也会区分期初、期末与结转库存。年度口径下的库存比更像一个“跨季节的平衡表结果”，而非短周期的即时覆盖。
在金融指标的家族里，库存比可以被视为一种“存量/流量”的通用结构，和“PE（市盈率）是如何计算的？收益与市值之间的逻辑关系拆解”在形式上相通：PE用市值（存量）去对比利润（流量），库存比用库存（存量）去对比消费（流量）。两者的关键都在于：分子分母必须在统计边界、期间口径、可得性假设上保持一致，否则比例本身会失去清晰含义。
归纳来看，库存比的本质来自三件事：库存统计边界（分子范围）、消费量定义与频率（分母速度）、以及可用性过滤（是否能真实支撑消耗）。把这三件事先结构化，再去做比例或覆盖期表达，库存比才是一个“可解释的计算结果”，而不是一个孤立的数。
