基础属性与投资标的
短债基金与货币基金虽然同属于公募基金体系，均以稳健型低风险投资为主要目标，但在本质属性和投资范围上存在关键差异。货币基金主要投资于货币市场工具，如银行存款、同业存单、短期国债、中央银行票据等，所有投资标的的剩余期限通常不超过397天，且以高流动性和低风险为基本特征。短债基金则主要配置剩余期限不超过三年的短期债券，包括企业债、国债、金融债等，投资对象的信用等级和期限跨度较货币基金更广。
制度结构与现金流机制
在基金的制度设计上，货币基金通常采用摊余成本法进行估值，单位净值恒定为1元，投资者通过每日分红实现收益，流动性极高，可实现“T+0”或“T+1”快速赎回。短债基金则以市值法计价，单位净值随市场波动而变化，投资者买入后需承担一定净值波动的可能性，赎回到账时间多为“T+1”或“T+2”。这种结构性差异导致两者在日常管理、估值方式及现金流分配机制上存在显著不同。
风险来源与收益特征
货币基金的风险主要来自信用风险极低的短期金融工具，整体波动性极小，极少出现亏损，主要风险为流动性风险和极端情况下的违约风险。短债基金由于可以投资于信用等级更低、期限更长的债券，面临的信用风险和利率风险均高于货币基金，净值表现可能出现小幅回撤。两者的收益结构也因此存在差异，货币基金收益波动极小，短债基金收益则会因市场利率和信用利差变化而波动，部分情形下短债基金可能获得更高的票息收入。
差异底层原因分析
造成短债基金与货币基金结构性差异的核心，在于监管制度的不同、投资标的的期限和信用等级限制、以及估值和流动性管理机制。货币基金受到更为严格的流动性和杠杆约束，旨在保障高流动性和本金安全；而短债基金则在资产配置上享有更大灵活性，可以主动管理久期和信用风险。在这一点上，类似于“ETF 与主动基金在结构上有哪些核心差异？”中提到的，制度设计直接决定了资产的运作方式和风险收益特征。两类基金的参与者结构也有所不同，货币基金更受日常现金管理和流动性需求主导，短债基金则吸引希望在可控风险下追求更高票息收益的投资者。
结构差异的具体体现
综上，短债基金与货币基金的结构差异体现在：投资范围（资产期限与信用等级）、估值方式（摊余成本法与市值法）、净值表现（恒定净值与浮动净值）、流动性管理（赎回到账时间）、以及风险来源（信用与利率风险暴露）。这些差异源于监管制度和市场机制的不同定位，决定了两类资产的现金流特性和风险回报结构。
