资金费率（Funding Rate）是永续合约市场用于让合约价格围绕现货或指数价格运行的一种周期性现金流结算指标：在约定的结算时点，多头与空头之间按资金费率方向进行资金交换，从而把永续合约的“持仓成本/收益”与标的现货价格联动起来。它属于衍生品市场的定价与持仓成本类指标，常被用来描述永续合约相对现货的偏离状态及其被“纠偏”的机制。
指标归类与核心本质
从指标体系看，资金费率并非传统意义上的估值指标（如股票的市盈率）或盈利指标（如“什么是 EPS（每股收益）？股票收益指标的定义”所讨论的每股层面收益），而是永续合约这一特殊衍生品的定价锚定机制。其核心本质可以用一句话概括：资金费率把“合约价格偏离现货的程度”转化为“多空之间的周期性资金交换”，以此促使永续合约价格回归参考价格。
资金费率之所以成为永续合约的关键指标，源于永续合约没有到期日，无法像交割合约那样依靠到期交割或收敛机制自然回归现货价格；因此交易制度需要一个持续的、可重复执行的经济激励来维持价格锚定。资金费率就是这种制度化的价格锚定工具，它体现的是合约市场内部的“融资/持仓”条件，而不是标的资产本身的基本面。
资金费率的构成要素与表达方式
资金费率通常由两类信息共同决定：其一是合约价格相对参考价格（现货指数或标记价格）的偏离所反映的供需压力；其二是与资金成本相关的成分（常见为利率或利差相关项），用于刻画持有合约与持有现货在资金占用上的差异。不同平台对具体计算口径、参数上限/下限、结算频率、参考价格选取等会有差异，但资金费率作为“定价指标”的含义边界相对稳定：它描述的是在下一次或本次结算周期内，多空哪一方需要向另一方支付，以及支付强度的大小。
在表达方式上，资金费率一般以百分比形式给出，并与一个明确的结算周期绑定，例如每隔若干小时结算一次。资金费率为正或为负并不等同于资产“涨或跌”的结论，它仅说明在该结算窗口内，永续合约价格相对参考价格的偏离方向及其对应的资金交换方向：当合约价格长期高于参考价格时，制度往往通过让一侧承担资金支付来抑制偏离；当合约价格长期低于参考价格时，资金交换方向通常相反。需要注意的是，资金费率是面向“持仓者”的结算概念，与是否成交、成交量大小等交易活跃度概念不同，也不同于“什么是换手率？市场交易活跃度指标定义”这类描述交易频率与流动性的指标。
资金费率的适用场景与知识边界
资金费率的主要用途在于解释永续合约的定价结构：它提供了一个可观察的、制度化的信号，说明永续合约价格与其参考价格之间的偏离正在通过何种成本在多空之间分配。对市场结构的描述上，资金费率可用于刻画永续合约市场在某一时段的持仓倾向与价格锚定压力，也可用于对不同合约、不同平台在同一标的上的定价条件进行口径内比较。
资金费率不等同于“收益率”或“利息”，它不是标的资产产生的现金流；也不等同于保证金率、杠杆倍数、强平线等风控参数；更不等同于波动率、Beta 等风险暴露指标。它描述的是永续合约制度下的周期性结算现金流，结算对象是合约持仓双方而非发行方或借贷方。理解资金费率时还应区分“名义资金费率”与“实际资金支付”：实际支付会受持仓名义价值、结算时间点、平台规则、标记价格/指数价格选取等因素影响。归纳而言，资金费率回答的是“永续合约为了贴近现货价格，系统如何在多空之间分配持仓成本/收益”这一问题，而不回答资产价值、未来走势或交易决策问题。
