
TIPS 的风险从何而来?实际利率与通胀预期的结构差异
TIPS 的价格波动主要由实际利率久期驱动,而不是当期通胀数据本身。名义国债与 TIPS 的供需、流动性与风险溢价差异,会让盈亏平衡通胀偏离“纯粹预期”。
国债收益率曲线是反映不同期限国债收益率的图形,通常呈现出随到期时间变化的趋势。它可以揭示市场对未来经济形势的预期,通常情况下,长期国债的收益率高于短期,这被称为正常收益率曲线。然而,当经济不确定性增加时,收益率曲线可能会出现倒挂,短期利率高于长期利率,预示着可能的经济衰退。投资者通过分析收益率曲线,可以制定更加精准的投资策略,合理配置资产,降低风险。

TIPS 的价格波动主要由实际利率久期驱动,而不是当期通胀数据本身。名义国债与 TIPS 的供需、流动性与风险溢价差异,会让盈亏平衡通胀偏离“纯粹预期”。

信用利差的核心是把企业债收益率与可比的无风险收益率在同一口径下对齐后做差。期限匹配、条款与税费调整决定了利差究竟代表“纯信用”还是包含流动性与期权因素的综合补偿。

国债收益率曲线由单只国债的价格与现金流出发,先计算各期限的等效收益率,再通过插值或零息引导法把离散点构造成连续期限结构。短中长端的差异主要来自现金流分布、样本流动性与拟合约束对误差传导的影响。

美联储利率属于政策工具与操作走廊,主要锚定隔夜与短端资金价格;市场利率则是不同期限与不同风险溢价共同形成的交易定价曲线。两者差异来自传导链条、风险分解与市场微观结构分层。