货币市场的结构组成：参与者、工具、流动性分析
货币市场是一套围绕短期限资金周转而搭建的结构系统，由不同资产负债表约束的参与者、无担保与抵押融资两类工具、以及交易与融资两条流动性通道共同构成。看清抵押品、折扣、滚动融资与基准利率的关系，才能理解短端利差与流动性分化从何而来。
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回购是指公司以现金或其他形式，从市场上回购自己发行的股票。这一举措通常反映了公司对自身价值的信心，旨在提高每股收益和提升股东回报。通过回购，企业能够减少流通在外的股份数量，从而提高每股盈利水平。同时，回购也可以被视为一种资本配置策略，帮助公司在市场条件不佳时稳定股价。不过，投资者在参与时应关注回购的规模、频率及其对公司未来发展的潜在影响。
价值股的收益来源是什么？估值修复与股息构成
价值股的回报通常来自股息与回购等现金分配、企业每股盈利与自由现金流的变化，以及市场对风险与折现率重新定价带来的估值修复。把收益拆成这三部分，有助于区分哪些回报更偏“可交付”，哪些更依赖市场情绪与风险溢价变化。