标签： 风险指标

最大回撤是对历史区间内最深一次“峰到谷”下行幅度的描述，常被误当成风险大小或未来最坏亏损的上限。它不等同于波动率，也不直接刻画回撤后的修复速度与是否恢复到前高。

相关性用于刻画两类资产收益或变动在同一时间尺度上的同向或反向联动程度，属于风险与组合管理类指标。它描述共同波动结构但不代表因果关系，且会随样本口径与市场状态变化。

杠杆倍数用于衡量名义敞口相对于自有资金或保证金的放大程度，是衍生品与保证金交易中常见的风险类指标。它反映风险敞口强度而非估值或收益能力，跨产品比较需统一口径。

最大回撤用一个极值概括历史路径中最深的“从峰到谷”跌幅，强调风险不仅是波动大小，更是连续下行阶段带来的暴露与连锁后果。它把最坏一次下行旅程固定为可讨论的风险对象。

市值波动率关注的不是涨跌方向，而是市值在时间维度上摆动的强度，用来把“风险”具体化为可比较的定价不稳定程度。它擅长刻画市场风险的可见部分，但不直接解释风险来源与分布形状细节。

非正态收益下，标准差难以代表真正的坏结果，夏普比率会系统性忽略厚尾、偏度与路径依赖带来的风险差异。它能概括均值与波动的比值，却无法表达尾部损失形状、回撤时间成本与非线性机制触发的跳跃风险。

市值只是市场定价规模，不是企业稳定性的直接证明。把“公司大”当成“更安全”，往往是把流动性、信息可见度与风险概念混在了一起。

杠杆率用于衡量资产规模相对自有资本的放大程度，反映负债在资本结构中的作用与风险承载关系。不同场景下口径差异较大，理解时应先确认分子端的负债或风险暴露范围与分母端的资本定义。

低波动率只说明过去一段时间价格变动幅度较小，并不等于底层更稳健。许多尾部、流动性、杠杆与相关性突变等结构性风险，可能在平滑的净值曲线下被延后显影。