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稳定币的稳定性来自一套结构化设计：锚定目标、资产覆盖、发行赎回通道与风险缓冲共同作用。沿着这条链条拆解，才能看清不同稳定币在流动性、信用与治理上的差异。

稳定币的价格稳定依赖锚定承诺、赎回通道与抵押资产结构的共同支撑。风险往往从兑付与变现的错配、以及套利链条的摩擦与断点中产生并传导到二级市场价格。

稳定币通过资产与制度安排实现对法币的价值锚定，在链上提供相对稳定的计价与结算媒介。其跨境转移功能把资金流与信息流更紧密地合并，形成连接银行体系与数字经济的清算接口层。

加密资产的价格波动往往来自定价锚不稳、杠杆清算与情绪扩散的叠加，而非单一消息驱动。流动性与技术结构又会把局部冲击放大为跳跃式重定价，形成独特的风险传导路径。

加密资产不仅是可交易的数字标的，也在价格发现、流动性形成、链上结算与抵押机制中扮演模块化实验的角色。把它放进金融结构视角，可以更清楚地理解其资源配置、收益分配与风险转移的功能边界。

稳定币的核心差异在于“稳定从何而来”：链下法币准备金、链上加密抵押清算，或供给调节的算法机制。用资产负债结构、锚定通道与清算路径三条主线，可以把不同稳定币放入清晰的分类树中理解。

加密资产的分类关键在功能、权利结构、底层依赖与供给机制四个维度。比特币更接近结算层原生的数字商品型资产，而稳定币、应用代币与封装资产则分别对应锚定工具、协议凭证与映射凭证等不同结构。

加密货币更适合按“主导功能”建立分类主轴：功能型、价值储藏型、技术型，并用发行结构与权利结构作为补充标签。这样能把代币的用途、网络资源属性与货币性差异分层讲清。

稳定币的价格贴近1并不等于无风险，关键要看锚定如何实现以及在压力情境下能否顺畅赎回。把锚定机制、抵押逻辑与兑付链路拆开理解，才能建立对稳定币风险来源的清晰边界。

稳定币的风险核心来自“随时兑付的负债”与“可变现储备资产”之间的结构错配。抵押品的信用与期限、赎回通道的分层、以及法律与跨链兑付链条共同决定风险如何暴露与传导。