黄金 ETF 收益如何形成？黄金价格与持仓结构解释
黄金 ETF 的回报主要来自黄金价格变动，但实际表现还会被持仓结构、费用、溢价折价与交易摩擦系统性影响。弄清实物型与期货型的复制差异，才能理解净值与金价不完全同步的原因。
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期货展期是指在期货交易中，将即将到期的合约平仓，并通过新开一个更远期的合约来延续持仓的一种操作策略。投资者通常采取展期策略，以避免因合约到期而导致的强制平仓，从而保持对市场趋势的持续参与。展期可以帮助投资者管理风险，尤其是在市场波动较大的情况下。同时，展期也可能涉及额外的成本，如展期费或价差，因此投资者在选择展期时需综合考虑市场情况及自身投资策略。
反向基金收益从哪里来？价格反向追踪结构说明
反向基金的回报主要来自衍生品构建的反向价格暴露、抵押品与现金管理带来的资金收益，并被费率、展期与交易摩擦持续影响。日度重置机制会引入路径依赖，使“反向追踪”在多日维度上不等同于简单镜像。
期货展期风险是什么？正反向市场结构解释
展期风险来自期货期限结构：换月时近远月价差会被交易动作“兑现”为损益。正向市场与反向市场分别对应远月升水与贴水，其根因与持有成本、便利收益、库存与资金行为相关。
商品指数风险从何而来？展期与滚动结构暴露
商品指数的可投资收益并非只由商品现货涨跌决定，更由期货期限结构与固定滚动规则塑造。展期收益、流动性冲击、保证金与交割制度等机制，会把结构性摩擦转化为可累积的风险暴露。
期货展期流程图解：主力合约切换与持仓迁移机制
展期的本质是用“平旧合约+开新合约”的交易组合完成持仓迁移，资金侧同步发生保证金释放与再占用。主力合约切换并非指令触发，而是成交量与持仓量在不同月份间迁移后的统计结果。
为什么期货需要展期？期限结构与合约到期机制解析
期货展期机制源于合约期限结构与市场参与者需求，保证了风险管理的连续性并维持了市场流动性。展期是期货市场结构性设计的必然结果。
大宗商品的收益来源：供需变化与价格波动的收益机制
大宗商品的收益来源主要包括价格波动、展期机制下的结构性回报及实物持有相关收益，核心由供需关系与市场结构共同驱动。理解其收益逻辑有助于把握资产配置中的独特价值。