标签： 利率风险

房地产的回报更常由租金现金流与折现率变化驱动，风险集中在利率、信用与流动性摩擦。商品缺少现金流锚，收益更依赖供需冲击、期限结构与高波动带来的风险溢价。

外汇收益更偏向汇率相对价格变化与利差定价结果，风险主要来自宏观预期、政策制度与杠杆传导。债券收益以票息与本金的契约现金流为核心，风险集中在利率曲线变动、信用利差与流动性分层。

短期资产的波动主要来自短端利率的再定价与市场流动性条件的变化。信用预期与抵押品融资链条会把这些变化放大为利差跳升与成交折价。

存款的风险不来自价格涨跌，而来自银行信用结构能否承接负债，以及利率变化如何通过估值、净息差与期限错配把压力传导到流动性与偿付能力。

债券按风险分类应拆成信用、利率、流动性与结构条款四条主线，评级只是信用风险的主轴。把主体/债项、投资级/高收益、期限久期、担保顺位与可赎回等标签叠加，才能形成完整的风险地图。

国债的“安全”更多是信用兑付层面的确定性，不等于二级市场价格不会下跌。利率变化会通过贴现机制影响债券价格，期限与产品形态不同，波动表现也会明显不同。

企业债的收益由票息、信用溢价和利率变化三部分组成，各自反映了企业融资成本、信用风险补偿及市场利率环境的影响。深入理解这些结构，有助于把握企业债收益的本质逻辑。

国债价格波动主要源于利率变化和期限结构的动态影响，其风险结构远不止违约概率低这一维度。理解这些结构性根因，有助于把握国债风险的本质。

债券凸性常被误解为越高越好，实则其作用需结合久期、结构等多维因素理解。单一化解读凸性易忽略债券风险的复杂本质。

货币基金的风险主要来源于短期利率变动和流动性结构，表现为利率、流动性、信用和资产集中度等多维结构性因素。理解其风险机制有助于看清货币基金价格波动的本质逻辑。

优先股的风险源自固定股息支付的不确定性、清偿顺序的劣后，以及对市场和公司基本面的敏感反应。深入理解这些结构性因素，有助于把握优先股的波动逻辑与资产特性。