周期股与防御股的收益结构与风险差异在哪里？
周期股的回报更依赖景气与价格上行带来的盈利弹性和估值重估，风险集中在供需波动与杠杆放大。防御股更像稳定现金流的折现与分红回报，主要风险来自利率变化、监管定价与长期结构性竞争。
标签： 宏观周期
宏观周期是指经济活动在一定时期内出现的波动模式，通常包括扩张和收缩两个阶段。它反映了经济增长、通货膨胀、就业和利率等关键经济指标的变化。投资者需要关注宏观周期的走势，以便把握市场机会和风险。例如，在经济扩张期，企业盈利提升，投资机会增多；而在经济收缩期，投资者则需谨慎应对，可能转向防御性资产。理解宏观周期有助于制定更有效的投资策略，优化资产配置。
商品库存的变化由哪些力量驱动？供给、需求与季节性结构
商品库存的升降本质是供给流入与需求流出在时间上错配后的沉淀结果，还会被物流可达性、融资条件与期货期限结构显著放大。把库存放进“流量差额—约束条件—行为反馈”的链条中，才能看清库存变化背后的结构力量。