标签： 主动基金

主动基金与量化基金的差异主要体现在决策链条、风险来源与组织治理方式，而不是底层买入的资产类别。前者依赖研究与判断形成组合，后者依赖模型、数据与交易系统把规则落地。

主动基金是以基金合同为边界、由管理人基于研究与判断主动配置资产的基金产品，基金份额代表对组合资产的按份权益。其核心在于制度化的决策与风险控制，把信息处理与组合管理能力转化为可持有的金融资产。

主动基金的回报可以拆成市场回报、主动管理带来的超额以及费用与交易摩擦的影响。把选股、行业配置与风格暴露分开看，才能解释净值波动背后的真实驱动。

主动基金的净值波动不仅来自市场本身，还来自相对基准的偏离方式、因子错配与持仓集中度。公司层面的信息与估值不确定性，以及申赎与交易摩擦，会把判断误差进一步转化为可见的波动路径。

主动基金根据规模、风格和策略类型划分，形成结构分明的多维分类体系，每类均体现出独特的资产配置逻辑和管理特点。掌握这套分类结构有助于系统理解主动基金的本质差异与层级关系。

主动基金由管理团队、策略体系与持仓结构三大部分共同构成，各自承担关键功能，协同实现风险与收益的动态平衡。结构分层与有机互动，是主动基金区别于其他基金类型的核心所在。

主动基金通过价格发现和资源再配置，推动市场价格理性形成并优化社会资本流动。其作用不仅提升了市场效率，也促进了经济结构的动态优化。

主动基金的结构性风险主要来源于选股偏离和风格漂移，这些风险由资产配置和主动管理机制内在决定，导致基金组合风险敞口动态变化。

信息比率在主动基金和量化基金中的内涵存在结构性差异，分别反映了主观判断与模型策略下的超额收益能力。理解其差异有助于更准确评估不同基金类型的风险和回报特征。

主动基金和被动基金在收益结构与风险来源上存在根本差异，源自其投资目标、管理方式及市场机制等多方面因素。

主动基金的核心收益结构在于主动偏离基准配置所带来的超额回报，这一机制依赖市场结构、信息不对称及风险定价等多重因素。基金经理通过选股、行业配置等方式，持续捕捉结构性收益机会。