负债率的关键在于先明确分子负债的边界、分母资产或资本的边界，再用同一时点同一范围的报表数据形成比例。把负债拆成有息与经营性、把资产拆成流动与非流动，才能看清比例背后的结构含义。

库存是连接当下供需与跨期预期的关键状态变量，会通过可得性、持有成本与便利收益改变现货强弱与期限结构。理解补库与去库如何切换价格弹性，有助于把价格波动还原为一套可解释的市场机制。

稳定币的核心差异在于“稳定从何而来”：链下法币准备金、链上加密抵押清算，或供给调节的算法机制。用资产负债结构、锚定通道与清算路径三条主线，可以把不同稳定币放入清晰的分类树中理解。

房地产资产由权利层、实体层与现金流层共同构成：土地与规划定义边界，物业实体承载使用功能，租约与运营把使用价值转化为可分配的净现金流。把三层的传导关系理清，才能看懂收益来源与成本、税费、资本开支之间的结构约束。

动量收益主要来自价格形成的滞后与资金流的路径依赖：信息扩散、基准约束、去杠杆与被动再平衡让趋势更可能延续。其回报可拆为标的基础回报、趋势路径收益与对反转和流动性等尾部风险的补偿。

信用债以发行人自身经营与资产现金流为主要偿付基础，覆盖主体广、定价更偏企业信用。城投债多由地方融资平台发行，法律上仍属企业信用债，但现金流与风险更受区域财政、土地与政策边界影响。

展期成本来自期限结构：远月相对近月的价格差把资金成本、仓储保险与便利收益统一写进了期货价格。套利边界、库存状态与交割制度决定了曲线形状，因此展期并非额外收费，而是对“持有到未来”的现实摩擦定价。

流动性描述资产在不显著压低价格的情况下，能以多快速度、付出多低成本完成买卖并变现。把它拆成成交速度、交易成本与价格影响，有助于理解不同资产在市场中的“变现摩擦”。

把全球资产放进同一张“地图”，关键在于用权利形态与金融功能划分顶层结构，再用现金流、期限、流动性与法律容器做二级拆解。沿着利率、信用、增长、通胀等主轴连接各类资产，可形成可复用的资产知识图谱。

库存是存量指标，更多反映供需错配与周转摩擦的累积，而不是需求强弱的单一证据。把口径、位置与周转速度拆开，才能避免“库存高=需求差”的直觉误读。

信用利差是多种溢价的合成结果，常被误读为违约风险的单一刻度。情绪、流动性与融资约束变化会显著改变利差含义，使其在短期内偏离基本面。