稳定币的稳定性来自一套结构化设计：锚定目标、资产覆盖、发行赎回通道与风险缓冲共同作用。沿着这条链条拆解，才能看清不同稳定币在流动性、信用与治理上的差异。

固定利率债券用固定票息锁定现金流，利率变化主要体现在价格波动上；浮动利率债券以参考利率加利差计息，现金流随重置机制变化，价格通常更接近面值但会受基差与利差影响。理解差异要看票息计算、重置频率、参考利率与条款嵌入如何分配利率风险。

杠杆率用于衡量资产规模相对自有资本的放大程度，反映负债在资本结构中的作用与风险承载关系。不同场景下口径差异较大，理解时应先确认分子端的负债或风险暴露范围与分母端的资本定义。

风险资产指未来回报具有显著不确定性、需要风险溢价补偿的资产类别。抓住现金流不确定性、折现率变化与风险偏好切换三条主线，就能把其定义与价格波动来源理清。

把全球资产看成一张可复用的“地图”，用传统资产、另类资产与衍生资产的顶层结构建立统一坐标系。再用现金流、法律权利、定价锚、市场组织与估值方式等维度，把不同资产放回同一棵知识树中理解其生态关系。

经营现金流偏低往往反映的是回款、备货、预付与应付等营运资本结构变化，而不必然等同于经营变差。把收付时点当成经营质量，最容易在收入结构和结算条款上产生误读。

基金净值回撤往往同时受到市场整体下行、风格周期切换和主动管理选择的影响，不能简单归因于基金经理能力。把绝对盈亏与相对基准、产品约束与风险暴露区分开，才能更准确理解亏损从何而来。

外汇储备不仅是外币资产存量，更是开放经济中的公共流动性与信用缓冲，用于维持跨境支付连续性并抑制汇率与预期的失序波动。它通过支撑主权与银行体系的外部信用链条，降低外部冲击向国内金融条件的传导强度。

价值股更依赖当期现金流、分红回购与估值修复带来的回报，风险多来自盈利中枢下移与资产质量问题。成长股回报更依赖未来增长兑现与估值再定价，风险更集中在利率上行导致的估值压缩与增长路径断裂。

同样叫“价差”，在股票里更多衡量交易摩擦与信息不确定性，在期货里是基差与期限结构等无套利关系的语言，在债券里则主要被翻译为收益率与信用利差的风险补偿。