分类：风险与收益结构

本栏目解释每一种资产的收益从哪里来、风险源头是什么，以及为什么风险与收益之间存在规律性的结构关系。强调资产“物理逻辑”，而非市场预测。

黄金的收益来源是什么？稀缺性价值与货币替代属性

黄金的收益核心来源于稀缺性价值和货币替代属性，通过供需错配和对法币风险的补偿实现资本利得。其收益结构具有可重复性和跨周期稳定性。

REITs 的风险主要来自租金收入、资产估值及杠杆结构等多重机制，这些风险由其资产配置与运营结构共同决定。理解这些结构性风险，有助于洞察 REITs 的本质特征与风险来源。

房地产投资的收益主要源自租金现金流和土地及房产价值的变化，这两部分共同构成了其稳定且结构化的回报基础。租金体现资产的当期服务价值，土地增值则反映长期空间稀缺与经济发展驱动的资本回报。

ETF的风险根植于其结构设计和运作机制，跟踪误差与二级市场价格偏离等结构性风险决定了其独特的风险特征。深入理解这些风险的形成逻辑，有助于识别和管理ETF的核心风险。

REITs的收益来源于租金现金流和资产增值，兼具稳定性与成长性。其结构性机制确保了收益的可持续和可识别性。

主动基金的结构性风险主要来源于选股偏离和风格漂移，这些风险由资产配置和主动管理机制内在决定，导致基金组合风险敞口动态变化。

ETF的收益结构由跟踪标的回报和成分调整逻辑共同驱动，体现出高度的结构性与可追溯性。标的资产现金流和指数调整机制共同构建了可持续的被动回报体系。

主题基金的风险根植于其生命周期、资金流动性和产业结构的特性，不同阶段的结构性变化引发多维度风险暴露。

主动基金的核心收益结构在于主动偏离基准配置所带来的超额回报，这一机制依赖市场结构、信息不对称及风险定价等多重因素。基金经理通过选股、行业配置等方式，持续捕捉结构性收益机会。

行业指数的风险源于产业链结构、供需格局和政策环境等多重因素，深层体现在周期性和结构性暴露。理解这些风险有助于把握行业波动的本质逻辑。

行业指数的回报主要来自成分企业的盈利增长、分红派息与行业景气周期带来的估值变化。行业景气与结构性周期回报共同塑造了行业指数收益的可重复性和底层逻辑。

宽基指数的风险主要源于其结构性特征，包括市场、估值、流动性和宏观制度等多重因素，其本质根植于市场整体结构与配置逻辑。