分类： 资产对比与结构差异

黄金的回报更偏向宏观变量定价下的价值储藏溢价，比特币更偏向稀缺叙事与采用率变化带来的资本利得重估。两者风险分别主要来自实际利率与宏观条件传导，以及杠杆、流动性分割与制度变化带来的高波动放大。

主动基金与量化基金的差异主要体现在决策链条、风险来源与组织治理方式，而不是底层买入的资产类别。前者依赖研究与判断形成组合，后者依赖模型、数据与交易系统把规则落地。

能源商品的波动更常由地缘事件、宏观需求与库存物流约束触发，价格可能出现跳跃式变化。农产品的风险更集中在天气单产、季节性供给与政策贸易流向，并通过替代关系在品种间传导。

工业金属与农产品都不产生稳定现金流，收益主要来自价格变动与期货风险溢价，但定价锚不同。工业金属更受宏观周期与库存金融属性影响，农产品则更受天气、季节性与政策事件驱动。

外汇是主权货币之间的兑换关系，嵌在银行清算与宏观政策框架中；加密资产则是协议定义的数字化资产，依赖链上结算与网络共识。两者在法律属性、结算最终性、风险来源与监管边界上存在系统性的结构差异。

原油的定价更贴近实体供需、库存与地缘供给中断，风险形态常表现为跳跃式波动与期限结构扭曲。黄金更受实际利率、流动性与避险需求驱动，风险来源偏宏观金融再定价。

外汇定价更依赖利差、资本流动与货币制度安排，商品定价更受供需、库存与交割物流等物理约束影响。把两者放在现金流、持有成本、市场机制与风险来源四个维度对比，更容易看清差异从何而来。

一般商品的价格更受实体供需、库存与供应冲击影响，风险多来自供需错配与杠杆传导。黄金更像货币属性的定价，风险主要来自实际利率、汇率与宏观预期的快速重估。

期货与期权在合约结构、风险分布和现金流机制上展现出线性与非线性的核心差别，反映了两者本质属性和制度设计的不同。了解这些差异有助于识别各自的风险来源与市场角色。

商品和期货在收益结构和风险来源上存在本质区别，源于其资产属性和市场制度的不同。理解这些差异有助于深入认知各类投资品的风险与收益特征。

股指期货与商品期货在标的属性、合约结构、风险来源及市场机制等方面存在本质差异，这种结构性区分源于各自法律属性和经济功能的不同。