分类：指标与术语库

本栏目涵盖估值指标、风险指标、收益指标、交易指标等金融常用术语，用结构化方式解释每个指标的含义、计算逻辑与使用场景，是理解资产分析的必备词典。

PPI 想说明什么？生产端成本变化的问题

PPI关注的是生产链条上“出厂口径”的价格变化，用来刻画企业端的成本压力与供需再平衡。它把分散的行业价格波动汇总成一个信号，回答生产端价格体系是否在重估。

利息保障倍数由“利息前的利润池”和“当期确认的利息成本”两部分构成，核心在于分子分母口径对齐。拆解利息支出、净额列示与资本化利息等细节，才能还原指标的计算结构。

杠杆率用于衡量资产规模相对自有资本的放大程度，反映负债在资本结构中的作用与风险承载关系。不同场景下口径差异较大，理解时应先确认分子端的负债或风险暴露范围与分母端的资本定义。

经营现金流偏低往往反映的是回款、备货、预付与应付等营运资本结构变化，而不必然等同于经营变差。把收付时点当成经营质量，最容易在收入结构和结算条款上产生误读。

PMI反映的是企业对经营环节“较上月变化”的扩散程度，天然更偏方向与广度而非规模与强度。样本代表性、口径漂移与供给/价格冲击等因素会放大它与实际经济之间的偏离。

同样叫“价差”，在股票里更多衡量交易摩擦与信息不确定性，在期货里是基差与期限结构等无套利关系的语言，在债券里则主要被翻译为收益率与信用利差的风险补偿。

CPI 关注的不是单个商品涨跌，而是居民消费篮子在统计意义上的整体价格水平变化。它把分散的消费端价格信号汇总成可比较的尺度，用来表达货币购买力在日常消费中的变动。

资产周转率由期间营业收入与同期间平均资产占用两部分构成，关键在于把“流量”与“存量”在主体、口径和时间上对齐。分母选总资产或特定资产会形成不同周转率变体，但核心都是收入对资产占用的匹配关系。

净利润增速用于描述企业净利润在相邻可比期间之间的相对变化幅度，属于盈利类的增长/变化指标。它强调利润变化的速度与方向，需要在统一口径与可比期间下理解其含义与边界。

自由现金流走高不必然意味着经营更强，很多时候只是营运资本释放或资本开支节奏变化带来的阶段性结果。把驱动项拆开看，才能避免把一次性现金当成长期能力。

GDP 增速更接近对市场化最终产出变化的刻画，容易被误读为增长质量的证明。分配、效率、环境代价与金融风险等关键维度不在其核算框架内，结构突变与价格体系变化时盲点会被放大。

同样的换手率数字，在 A 股更常对应现货筹码的再分配与情绪分歧，在美股则更可能被做市、期权对冲与 ETF 资金流结构性放大。理解差别要从流动性供给方式、对冲工具成熟度与投资者结构入手。