分类：指标与术语库

本栏目涵盖估值指标、风险指标、收益指标、交易指标等金融常用术语，用结构化方式解释每个指标的含义、计算逻辑与使用场景，是理解资产分析的必备词典。

什么是非系统性风险？个体资产特有风险指标定义

非系统性风险是由单一资产或公司自身因素引起的收益不确定性，体现为相对市场共同因子之外的特有波动。它用于区分风险来源并进行风险拆解，概念上不同于波动率与Beta等统计或敏感度指标。

隐含波动率是从期权价格反推出来的波动假设，更接近“保险费的标价”而非情绪温度计。IV偏高常包含风险补偿与供需约束，不能直接等同于恐慌或方向判断。

长期国债的久期主要刻画无风险利率与期限溢价变化带来的价格敏感度，而企业债的久期往往被信用利差与流动性溢价重写，变成混合风险暴露。把久期放回现金流确定性与估值分解中，才能理解同一数值在两类债上为何指向不同风险。

每股净资产由归属于普通股股东的净资产存量与普通股股数两部分构成，关键在于分子分母口径与时点的一致。把权益端的构成、股份变动与追溯调整理顺后，才能准确表达每股对应的账面权益份额。

系统性风险描述的是冲击在金融体系内的广泛传导与同步压力，使分散化难以有效降低整体风险。它通常通过联动性、尾部损失、流动性与信用等多维指标共同刻画。

期货贴水描述的是期限结构与持有成本、便利收益、交割约束等因素的合成结果，并不天然等同于“弱势”。库存数据也常受口径与季节节点影响，把短期波动当供需拐点容易形成误读。

同样的收入或利润增速，在新能源更像渗透率与技术迭代的速度计，在传统行业更像周期与份额的温度计。把指标放回现金流形态、估值久期与风险暴露结构中，才能理解其跨资产含义差异。

商誉是并购日“总对价”等于或超过“可辨认净资产公允价值”时形成的差额项，核心取决于对价口径与资产负债公允价值重估。把溢价分解为对价层与资产层，就能看清价值在可辨认无形资产与商誉之间如何分配。

相关性用于刻画两类资产收益或变动在同一时间尺度上的同向或反向联动程度，属于风险与组合管理类指标。它描述共同波动结构但不代表因果关系，且会随样本口径与市场状态变化。

期货升水描述的是不同交割期限的相对定价，核心往往来自资金、仓储与便利收益等持有成本的组合。把升水直接等同于市场强势，常见于把结构指标误译为方向信号的逻辑偷换。

银行股的利率敏感度更多来自资产负债再定价、净息差与信用条件的联动，而公用事业股更偏向贴现率与融资成本变化带来的类债估值波动。把利率冲击拆成贴现、再定价、信用与制度四块，更容易看清同一指标在不同资产中的真实含义。

现金转换周期由存货周转天数、应收账款周转天数与应付账款周转天数组合而成，体现经营链条里现金被占用的净时间。关键在于用平均存量匹配对应流量口径，并在不同行业中做正确的科目映射。