市值（Market Capitalization，Market Cap）是指某一时点上，市场对一家上市公司全部已发行股权的“总价”所做出的货币化衡量，通常以该公司股票的市场价格与其对应的在外流通与非流通（已发行但受限）股份合计所隐含的总价值来表述。它是典型的股票市场指标与估值相关口径的规模指标，用于描述企业在资本市场上的体量与市场定价的总体水平。市值的核心本质可以概括为一句话：市值是市场价格体系下对公司股权整体价值的即时标尺。
指标归类与标准定义边界
从指标类型看，市值属于“市场指标/规模指标”，与估值类指标存在紧密关系，但它本身不是比率型估值指标（不同于 PE、PB 这类相对指标），而是一个以货币金额表示的绝对量。市值之所以常被归入估值语境，是因为它直接由市场价格决定，体现市场对公司未来现金流、风险与成长预期的综合定价结果，但市值并不等同于企业的“内在价值”，也不等同于会计意义上的净资产或企业价值（Enterprise Value, EV）。
需要明确的知识边界包括：第一，市值衡量的是“股权”的市场价值总和，而非公司全部资产的重置成本或账面价值；第二，市值依赖交易价格，因此会随市场情绪、流动性条件与信息更新而波动；第三，市值不直接描述公司经营效率、盈利质量或财务结构，相关内容通常由 ROE、净利率、权益乘数等指标分别刻画（例如站内常见的“什么是权益乘数？杠杆结构指标解释”关注的是资本结构杠杆，而非市场定价的规模）。
市值的构成要素与常见口径
市值的构成要素可以拆解为两类：其一是“价格端”，即股票在公开市场形成的交易价格或收盘价；其二是“数量端”，即公司已发行股份数量在特定统计口径下的合计。围绕“数量端”的口径差异，会形成若干常见表达：
1) 总市值：通常指以全部已发行股份为基础的市值口径，强调公司股权整体的市场定价规模。
2) 流通市值：以可在二级市场自由交易的流通股份为基础，反映可交易筹码对应的市场规模。在市场微观结构分析中，流通市值常与交易活跃度、换手率、成交量等一起使用，用来描述“可交易部分”的体量。
3) 自由流通市值（Free-float Market Cap）：进一步剔除战略持股、控股股东长期锁定持股等不易流通部分，更贴近实际可交易供给的规模。不同指数编制与数据供应商对自由流通的界定可能不同，因此同一公司的自由流通市值在不同口径下可能存在差异。
此外，市值与“企业价值（EV）”常被并列提及，但两者衡量对象不同：市值仅覆盖股权；EV通常在市值基础上综合考虑有息负债、现金及现金等价物、少数股东权益等因素，用于更接近“经营性资产整体价值”的口径表达。因此，在需要比较不同资本结构公司整体价值时，市值并不是EV的替代。
使用场景：规模刻画、分层统计与指数权重
市值的典型用途是作为企业规模的统一量纲，用于市场分层、统计汇总与指数构建等场景。
在横向比较中，市值提供了跨行业、跨公司可直接对比的规模量，常用于划分大盘股、中盘股、小盘股等分层，并服务于市场结构分析，如不同规模组别的收益、波动、成交等特征对比。需要强调的是，市值只描述“规模与定价总量”，并不自动包含盈利能力或成长质量信息；若要把规模与成长/估值结合讨论，通常会引入相对指标体系（例如“什么是 PEG？成长性与估值结合指标定义”所描述的就是将估值与成长预期联系起来的比率指标）。
在指数与被动投资框架中，市值常被用于确定指数成分权重，尤其是市值加权或自由流通市值加权的指数体系。这里的关键点在于：权重依据的是可交易或自由流通部分的规模，而不是公司的营收规模、资产规模或员工数量等实体维度。
在市场微观层面，市值口径还常与流动性相关概念并行出现，用于解释交易便利程度与价格冲击的背景条件，但两者并非同一指标：流动性关注“能否以较低成本快速成交”，而市值关注“市场定价下的规模总量”。因此，即使市值较大，也可能因股权集中、自由流通比例较低等原因呈现出不同的交易特征。
总体而言，市值作为企业规模指标的价值在于提供一个以市场价格为基础、可实时更新且可跨公司比较的统一尺度；其边界在于它并不直接等同于企业基本面质量，也不替代盈利、风险或资本结构指标的专门刻画。
