债券与定期存款的收益结构差异
债券与定期存款虽然都属于固定收益类资产，但它们的收益结构存在明显差别。定期存款的收益来源非常单一，主要以银行承诺的固定利率为主，投资者在存入本金后，按约定期限和利率到期获得本息。其现金流具有高度可预测性，全程没有资本利得或损失，唯一的收入来源是利息，且通常为单利或复利。
债券的收益结构则更为多元。首先，债券投资者在持有期间可以获得发行人定期支付的利息（票息），这部分与定期存款类似，但债券通常还可以在二级市场流通，因此还存在资本利得或损失的可能性。当市场利率变动、信用评级变化或到期日临近时，债券价格会随之波动，投资者可通过买卖获得价差。此外，债券收益中还包含一定的风险溢价，尤其是企业债券和高收益债券，投资者需要为承担更高信用风险而获得额外补偿。
债券与定期存款的风险来源差异
债券与定期存款在风险层面体现出本质的不同。定期存款的风险极低，主要风险来自银行信用风险，但在大多数国家，存款保险制度为一定金额内的存款提供保障，极大缓释了信用风险。利率风险和市场波动对定存影响有限，投资者只需等待到期即可获得固定回报。
债券的风险来源则更为丰富和复杂。首先是市场价格波动风险，债券价格受市场利率变动强烈影响，利率上升时债券价格下跌，反之亦然。这种利率敏感性（久期）是债券区别于定期存款的重要特征。其次，债券面临更高的信用风险，尤其是企业债和高收益债券，发行人违约或信用评级下调会导致价格暴跌。此外，债券市场的供需变化亦会导致价格波动。部分债券还涉及杠杆风险，如可赎回、可转换债券等结构化产品。正如“股票与可转债的收益与风险差异来自哪里？”一文中所提及，资本市场产品的多样性导致风险来源更加复杂多元。
差异背后的制度与市场机制
债券与定期存款的收益和风险差异，根源于其制度安排、市场结构和现金流特性。定期存款由银行发行，受到严格监管和存款保险保护，现金流固定，由银行信用和金融体系背书。其本质上是银行负债端的标准化产品，风险最小化、收益透明。
债券则是企业、政府等筹资主体在资本市场发行的负债工具，价格受市场供需、信用评级、利率变化等多重因素影响。债券的流动性和二级市场定价机制，使得其价格和收益率不断调整，投资者需承担市场波动和信用风险。这些风险与收益的差异，正如“股票与债券的收益与风险差异来自哪里？”中所分析，是由产品结构、市场机制和监管框架共同决定的。
总结性说明
债券与定期存款在收益结构和风险来源上存在根本性差异，这些差异根植于其发行主体、制度安排、市场流动性和现金流特性。投资者在选择时需理解这些差异背后的机制与逻辑。
