YTM 的标准定义与核心本质
YTM（Yield to Maturity，债券到期收益率）是指投资者以当前价格买入一只债券并持有至到期日，期间获得所有票息并在到期时收回本金，其整体回报率的年化表现。YTM 是债券市场最常用的收益率指标之一，能够将未来现金流、当前价格与到期价值统一到同一基准下，衡量债券投资的整体回报水平。
指标类别与本质含义
YTM 属于债券类收益指标，是用以反映债券投资预期回报的标准化工具。其本质在于将债券的票息收入、买入时的价格与到期兑付金额结合，计算在持有至到期情况下的等效年化收益率。简言之，YTM 告诉投资者：若一直持有该债券至到期，按照当前市场条件，年均可以获得多少回报。
YTM 的关键组成部分
YTM 的计算涉及几个核心要素：第一，债券的当前市场价格，即投资者实际买入债券所支付的金额；第二，债券的票面利率和定期支付的票息，这些是持有期间实际能获得的现金流；第三，债券的到期时间，决定了未来现金流分布的时间长度；第四，债券到期时的本金偿还金额。YTM 正是将这些未来现金流按照某一利率折现，使其现值等于当前市场价格，从而反推出这个利率。
YTM 的常见使用场景
YTM 主要用于债券定价、收益比较与风险评估等场景。投资者和分析人士常借助 YTM 对不同债券的回报水平进行横向对比，以统一的标准评估市场上的各类债券机会。此外，YTM 还在债券投资组合管理、利率变动敏感性分析等领域发挥基础作用。与其他金融指标如“什么是 PB（市净率）？资产估值类指标的定义”、“什么是 PS（市销率）？销售额估值指标的基础定义”类似，YTM 为债券市场参与者提供了定量化的核心参考。
