行权价（Strike Price，也称执行价格）是期权合约中预先约定的“成交价格”，指期权买方在到期前或到期时（取决于期权类型）行使权利时，买入或卖出标的资产所适用的价格。它是期权条款中最基础、最具约束力的合约参数之一，直接决定期权在行权时的现金流结构与权利义务边界。
从指标归类看，行权价属于衍生品市场的“合约要素/定价与结算参数”类指标，而非传统意义上的估值、盈利或宏观指标。它与标的现价、到期日、合约乘数、权利金（期权费）等共同构成期权的基本契约框架。用一句话概括其本质：行权价是期权把“不确定的市场价格”转化为“确定的合约成交价”的锚点。
行权价在看涨与看跌期权中的含义
行权价的含义需要结合期权类型理解。对看涨期权（Call）而言，行权价是买方在行权时“以该价格买入标的”的约定价格；对看跌期权（Put）而言，行权价是买方在行权时“以该价格卖出标的”的约定价格。无论是哪一种，行权价都不等同于权利金：权利金是为获得“选择权”而支付的对价，行权价则是未来若选择行权时适用的交易价格。
行权价也不等同于标的资产的市场价格。标的现价随市场波动不断变化，而行权价在合约存续期内通常固定不变（除非遇到合约条款约定的调整机制）。因此，行权价与标的现价之间的相对关系，决定了期权在某一时点是否具备“立即行权的内在价值”。这里强调知识边界：行权价本身只是合约参数，不包含对未来价格的判断，也不提供“高或低”的价值结论。
行权价与期权其他核心条款的边界关系
行权价通常与以下条款一起被视为期权合约的核心指标组合：
1) 标的资产（Underlying）：行权价必须对应具体标的，例如某只股票、指数、ETF、商品期货合约或外汇等。没有标的，行权价没有意义。
2) 到期日与行权方式：欧式期权一般仅可在到期日行权，美式期权可在到期日前任一交易日行权（以规则为准）。行权价在两者中都作为行权时的固定成交价存在，差异在于行权权利可被触发的时间窗口不同。
3) 合约单位/乘数：行权价是“每单位标的”的价格，实际交割或现金结算金额还要结合合约乘数与合约张数理解。例如股票期权常以每股为计价单位，但结算以每张合约对应的股数乘数为准。
4) 结算方式：实物交割下，行权价对应实际买卖标的的成交价；现金结算下，行权价用于计算结算差额的基准。行权价在两种结算方式中都承担“确定基准”的角色，但产生的现金流路径不同。
在市场实践中，行权价通常以离散档位设置（例如按一定间隔列出多个可交易行权价），便于形成不同“价位层”的合约体系。需要区分的是，行权价与“行权成本”不是同一概念：行权成本还会受到权利金支出、交易费用以及结算规则等影响。
行权价的常见表达与使用场景（不涉及策略）
行权价在信息披露与交易界面中通常以数值形式直接展示，并与到期月份、期权类型共同构成合约简称或代码要素。例如同一标的、同一到期日下，会并列展示多个行权价的看涨/看跌合约，行权价用于区分合约并明确权利边界。
在风险管理与合规表述中，行权价用于界定合同义务触发后的买卖价格，从而使期权的潜在现金流在合同层面可被清晰描述与审计。对企业或机构的衍生品会计处理、对冲关系说明、以及情景分析的合同输入项中，行权价也属于必须明确的关键字段。
为避免概念混用，可以用类比帮助定位：如果说“什么是 GDP 增速？经济增长指标定义”描述的是宏观经济的变化速度，那么行权价描述的是衍生品合同中“未来可能发生的交易以什么价格发生”。它不衡量经济增长，也不衡量资产回报率，更不等同于“什么是投资回报率（ROI）？项目收益指标定义”这类收益指标；行权价只回答一个契约问题——若行权，成交价是多少。
总结来看，行权价是期权合约的固定价格条款，属于衍生品合约核心参数。它的功能是把行权行为对应的买卖价格事先锁定，从而使期权的权利义务、结算基准与合同边界清晰可定义。
