远期点（Swap Points）的计算，本质由三组变量拼起来：即期汇率、两种货币在同一到期日的资金成本（利率或隐含融资利率）、以及到期时间；它把“持有一种货币到未来”的利息差异，折算成对即期汇率的加减点数。
先把远期报价拆成“即期 + 点差”
外汇远期常用的报价习惯是：远期汇率等于即期汇率加上（或减去）远期点。这里的“点”不是主观加价，而是把两种货币的利差影响，用统一的汇率单位表达。
结构上可以分两层：
1）远期汇率：到期日交割的汇率价格。
2）远期点：远期汇率与即期汇率的差额，通常以“点数”展示（例如按小数位放大后的整数）。
因此计算逻辑要解决的问题是：为什么远期汇率会偏离即期？答案来自“同一笔名义金额，在两种货币里滚到同一到期日，价值应该一致”，否则就会出现无风险的兑换与存借套利空间。这一约束就是利率平价思想的口径。
利差定价的核心：两条资金滚动路径必须等价
以“基准货币/计价货币”的汇率写法为例（例如 EUR/USD 表示 1 欧元值多少美元），从今天到到期日，存在两条等价路径：
路径A：直接持有基准货币到期
– 先拿到基准货币本金；
– 在基准货币利率下滚动到到期日；
– 到期时得到“本金 + 基准货币利息”。
路径B：先换成计价货币，再通过远期锁回基准货币
– 把基准货币按即期换成计价货币；
– 计价货币按其利率滚动到到期日；
– 同时签一笔远期：到期用计价货币换回基准货币，锁定远期汇率；
– 到期时用“计价货币本金 + 计价货币利息”按远期汇率换回基准货币。
无套利要求两条路径在到期日得到的基准货币数量一致。把这个等价条件整理后，远期汇率就由三项决定：即期汇率、两边利率、期限（以年化口径折算）。在不强调公式符号的文字版里，可以理解为：
– 远期汇率 = 即期汇率 ×（计价货币的到期增长因子）÷（基准货币的到期增长因子）
其中“增长因子”就是把年化利率按天数/期限折算到到期日后的本息倍数。
远期点则是：
– 远期点 = 远期汇率 − 即期汇率
当计价货币利率高于基准货币利率时，计价货币在到期日“长得更快”，为了让两条路径等价，远期汇率会相对即期发生系统性偏移；点差就是这种偏移的数值呈现。
这一逻辑和“期货价格如何计算？现货、利率与储存成本逻辑拆解”背后的结构很像：都是把“持有到未来的资金成本/收益”折进未来价格，只是外汇里体现为两种货币资金成本的相对关系。
计算过程可以按四步走：口径、期限、增长因子、点数换算
把交易台常见的远期点计算拆成可执行的步骤，重点是口径一致：
第一步：统一报价与方向
– 明确汇率写法（基准/计价）以及你要算的是该写法下的远期汇率。
– 同一对货币，换一个写法（取倒数）会改变“加点/减点”的表现，但不改变无套利约束。
第二步：确定到期日与计息日数
– 远期是按交割日计息，不是按下单日。
– 外汇有自己的工作日与节假日规则，常见是 T+2 起息（部分货币对例外），到期日遇假日会顺延；这些都会改变实际计息天数。
– 计息天数进入“期限折算”，决定利差影响的大小。
第三步：选择利率输入口径并生成“到期增长因子”
– 利率可以来自同期限的存款/拆借利率、OIS、或由掉期曲线推导的零息利率；关键是两种货币要用同一类的曲线口径，避免把信用利差或流动性溢价不对称地塞进某一边。
– 计息方式也要一致：简单计息还是复利、日计数规则（如 ACT/360、ACT/365、30/360）都会影响增长因子。
– 生成增长因子时，只做一件事：把年化利率按期限转换为“到期本息倍数”。
第四步：算远期汇率并换算成“点”
– 用“即期 × 计价货币增长因子 ÷ 基准货币增长因子”得到远期汇率。
– 再减去即期得到点差。
– 最后按市场习惯把点差换算为点数：例如多数主要货币对按 0.0001 为 1 点（pip），日元相关常按 0.01 为 1 点；具体取决于报价小数位。
这里的“点数换算”只是展示格式，不改变经济含义：经济含义永远是“利差在期限上的累积效应被映射到汇率上”。
不同市场口径的差异：远期点、交叉货币基差与隐含利率
在理想的利率平价框架下，远期点完全由两边无风险利率决定。但在真实市场里，利率输入往往不是纯粹的“无风险”，因此会出现几类常见口径差异：
1）用“存款/拆借利率”还是“掉期/OIS曲线”
– 若用带信用与流动性成分的利率（如某些期限的拆借），远期点会把这些成分一起折进去。
– 若用更接近抵押融资的曲线（如 OIS），远期点更贴近抵押化资金成本。
2）交叉货币基差（cross-currency basis）的影响
– 当两种货币的融资供需不平衡时，即便同为“无风险”近似口径，也可能出现额外的基差项。
– 这时可以把远期定价理解为：利差项之外，再加上一项“为获得某种货币融资所需支付/获得的基差”，它同样会通过增长因子或等价调整进入远期汇率。
3）从远期点反推隐含利差
– 市场也常反过来用已知的即期与远期，去推导“隐含的两币利差或隐含融资利率”。
– 逻辑是同一个等价条件，只是把未知量从“远期汇率”换成了“某一边的隐含利率/基差”。这类反推与“基金费率如何计算？管理费与托管费结构说明”那种把总结果拆回各费用项的思路类似：先锁定总差额，再分解来源。
总结：远期点来自三件事的统一折算
远期点不是独立变量，它是把两种货币在同一到期日的资金增长差异，按即期汇率的计价方式折算成“汇率差额”。计算时抓住三条主线就不会乱：即期汇率决定基准，期限决定累积长度，两边利率（及可能的基差）决定到期增长因子；远期点只是最终呈现形式。
