主权财富基金通过跨资产再平衡、期限偏好与外汇对冲，把全球流动性传导到折现率、风险溢价与订单簿深度上。价格变化往往同时包含估值层与交易层的结构性结果，而非单一消息的直接反映。

债券按付息方式分类，关键看利率是否固定或随基准重置，以及现金流是分期付息还是到期集中。用“利率确定机制×现金流分布”的框架，可清晰区分固定利率、浮动利率与零息债及其常见变体。

年金类产品的回报主要来自利率体系的时间价值，并通过资金池把期限溢价与流动性溢价转化为可持续的分期给付。净收益还取决于信用风险补偿、保证与平滑机制的成本，以及费用与分配规则。

房地产以物权与具体标的为核心，现金流更依赖租赁与处置，交易受登记、税费与政策约束。债券以契约债权为核心，现金流规则化，价格主要由利率与信用利差驱动并在标准化市场中完成交易与清算。

期限利差是同一条可比利率曲线上，长期限利率与短期限利率之间的差值，用来刻画利率曲线的斜率与期限结构。关键在于期限点、曲线基准与收益率口径保持一致，避免混入信用或流动性等非期限因素。

基金费用本质上是把研究、交易执行、清算托管、合规披露与申赎服务等制度性产出定价，并为其提供稳定的成本回收路径。它同时承担激励约束与流动性承诺的资源保障，使基金能以可审计、可持续的方式运行。

外汇储备是官方部门持有并可随时动用的对外流动性资产组合，核心强调安全性与流动性。它在国际收支与外汇市场中提供缓冲与支持，帮助维护宏观与金融稳定。

把金融市场当作一张全球资产地图，可以用“传统资产—另类资产—衍生品”的顶层框架定位所有品种，并用风险因子与制度形态解释其差异。进一步沿着利率、信用、流动性与外汇等通道连线，资产之间的互补、替代与风险传导就会变得可追踪。

市值是市场定价的结果，常被误当成公司风险与成长属性的原因。把定价层、交易层与经营层拆开，才能看清“小市值”到底在描述什么、又不能说明什么。

流动比率把流动资产简单加总后与流动负债对比，容易忽略应收、存货、预付等项目在可变现性与可动用性上的巨大差异。它难以刻画现金流时点、权利限制与压力情境下的折价与融资收缩，因此在资产质量分化时解释力会显著下降。

多资产组合的表现由资产单元回报结构、相关性网络、权重与再平衡规则、以及利率与信用等风险暴露共同拼装而成。把这些组件模块化拆解，才能看清组合的真实驱动因子与风险传导路径。

高股息并不自动等于高回报，股息只是股票总回报的一部分，且股息率可能因股价下跌被动变高。更关键的是分红是否由稳定现金流支撑、支付率与资本开支是否匹配以及分红政策能否持续。

商品价格是经济体系的分布式信息载体，把供需、成本与预期压缩成可执行信号，并通过产能、库存与要素投入的调整实现资源再配置。它还借助期货等合约结构完成价格发现与风险分担，进而影响信用与通胀传导。

可再生能源项目的风险更多来自制度化定价与结算链条、气候资源的不确定性，以及前重后轻的成本与融资久期错配。并网消纳、合同条款与现金流瀑布把这些变量连接起来，形成可被放大的结构性暴露。